在加密货币世界中，“稳定币”因其名称中的“稳定”二字，常被投资者视为动荡市场中的避风港。然而，稳定币真的永远不会下跌吗？事实上，稳定币并非绝对“稳定”，其价格脱锚甚至大幅下跌的风险真实存在，理解其背后的机制对每一位参与者都至关重要。

首先，稳定币的核心风险在于其抵押机制。以法币抵押型稳定币（如USDT、USDC）为例，其价值依赖于发行机构持有的等额美元资产。一旦市场对托管机构的信誉或储备资产的真实性、充足性产生怀疑，挤兑便可能发生，导致价格跌破1美元。历史上，USDT和USDC都曾出现过短暂的价格脱锚，这正是市场信心波动的直接体现。

其次，算法稳定币的风险更为突出。这类稳定币通过复杂的算法和代币经济模型来维持价格稳定，而非依赖足额资产抵押。当市场遭遇极端下行压力或模型设计存在缺陷时，极易陷入“死亡螺旋”——稳定币价格下跌触发清算机制，导致供应量急剧收缩，进而加剧下跌，最终可能使其价格远低于锚定值，甚至归零。此前的UST崩盘便是最惨痛的例证。

最后，系统性风险和监管压力也不容忽视。稳定币深度嵌入加密货币的借贷、交易等核心金融活动，某个大型平台或机构的暴雷可能引发连锁反应，牵连相关稳定币。同时，全球监管机构正日益关注稳定币，严格的合规要求或执法行动，可能瞬间改变其运营环境，影响其流动性与稳定性。

综上所述，稳定币并非无风险资产。“稳定”是目标而非保证。投资者必须摒弃“稳如泰山”的误解，清醒认识到其背后的抵押风险、算法风险与系统性风险。在将其作为交易媒介或价值存储工具时，选择透明度高、储备审计严格、市场深度大的品种，并持续关注相关机构的信誉与监管动态，才是更为审慎的态度。加密货币市场本身充满变数，即便名为“稳定”，亦需心存警惕。